全球市场多业务显成效，小米年中期业绩大幅增长多家投行看好人车家全生态长期发展

日前，小米集团发布2024年年中业绩报告，并且自从本季度开始，小米集团将业务划分为“手机xAIoT”和“智能电动车等创新业务”两部分。

报告数据显示，2024年第二季度，小米集团总收入为人民币889亿元，同比增长32.0%,创历史新高；毛利为人民币183.9亿元，同比增长29.9%。经调整净利润达人民币62亿元，同比增长20.1%。

其中手机xAIoT的核心业务收入825亿元，同比增长了23%；智能电动车等创新业务分部总收入为人民币64亿元，其中智能电动车收入为人民币62亿元。

在业绩会上，小米集团合伙人、总裁卢伟冰表示：“小米的三条增长曲线已经完成布局。其中以手机和平板、可穿戴为核心的智能设备是小米的第一条增长曲线；以大家电为核心的家庭智能设备是小米的第二条增长曲线；以汽车为核心的出行智能设备是小米的第三条增长曲线。”

手机业务跑赢大盘

根据Canalys数据，2024年第二季度，全球智能手机市场出货量同比上涨11.9%。其中小米手机在全球智能出货量排名稳居第三，市场份额为14.6%。增速层面上，全球智能手机整体增速为12%，而小米手机增速达27%，是大盘增速的两倍还多。

财报数据显示，“手机xAIoT”的核心业务收入825亿元，同比增长了23%，小米手机全球智能手机出货量达到42.2百万台，同比增长28.1%。小米的AIoT平台已连接的IoT设备（不包括智能手机、平板及笔记本电脑）数增长至8.2亿，同比增长25.6%。

就业务地区来看，小米集团的境外市场收入为人民币381亿元，占总收入的42.8%。根据Canalys数据，小米手机在全球58个国家和地区的智能手机出货量排名前三，在70个国家和地区的智能手机出货量排名前五，并首次在拉美地区智能手机出货量排名前二。

具体到地区来看，小米在包括印度、拉美、东南亚、中东、以及非洲等全球多个地区的同步增速都达到了两位数以上，其中中东地区达到了70%。

在业绩会上卢伟冰表示，手机出货量增长快于大盘有两个原因：一方面是小米从高端、到中端、低端竞争力都在变强，另一方面，小米是中国品牌中全球布局最为完善的企业。

小米手机的高端化也进展顺利。根据第三方数据，2024年第二季度，小米在3000元以上价位段产品占比提升，其中3000元至4000千元档市占率为16.8%，同比提升了5.4%；4000-5000元档市占率为20.1%，同比提升3.5个百分点；5000–6000元价位段市占率为8.9%，同比提升2.3个百分点。

大家电热销，“人车家”生态向海外拓展

另一大核心业务AIoT层面上，本季度小米大家电业务收入同比增长38.7%，其中空调产品出货量超330万台，同比增长超过40%；冰箱产品出货量超60万台，同比增长超过25%；洗衣机产品出货量超40万台，同比增长超过30%。

小米集团副总裁、CFO林世伟认为，小米在大家电领域取得成功的关键因素在于，小米在过去几年中不断改善大家电的产品能力，包括空调、冰箱、洗衣机等，通过自研关键技术，提升了产品的认可度和市场竞争力。

他补充道：“小米利用线下店铺，如小米之家，来展示更多的IoT产品，增加了产品的可见度和用户体验，同时也提高了渠道的效率。小米在IoT和大家电领域，未来有很大的增长空间。公司计划加快在大家电头部品类的自研，并探索将大家电产品引入海外业务的可能性。”

在互联网业务层面上，小米集团第二季度收入达到人民币83亿元，创历史新高，同比增长11.0%，互联网业务毛利率达到78.3%，同比提升4.2个百分点。目前小米全球月活跃用户数达到6.76亿，同比增长11.5%。中国大陆月活跃用户数达到1.6亿，同比增长10.1%。

财报数据显示，截至2024年6月30日，小米在中国大陆地区的线下零售店数量超过12000家。小米在中国大陆地区智能手机线下渠道出货量市场占有率为10.4%，同比提升了2.5个百分点。

谈及到小米集团的新零售战略时，卢伟冰表示：“继2022年门店提效和2023年整合之后，小米2024年计划进一步扩张线下门店，原定目标是新增3000家门店，上半年已完成2000家，预计全年可完成4000家，超出预期。今年的目标是在海外扩大小米之家，全球市场多业务显成效，小米年中期业绩大幅增长多家投行看好人车家全生态长期发展逐步在不同国家实现小米人车家全生态的落地。”

冲击全年12万交付目标，汽车业务成新增长曲线

小米汽车SU7于今年3月份正式上市和交付。财报数据显示，小米SU7系列在第二季度交付达27307辆，并且正在持续扩充产能中，预计将于今年11月份提前完成十万辆的交付目标，并冲击全年12万辆的交付目标。

目前小米在中国大陆地区30家城市已经开启了87家汽车销售门店，消费者可以在小米自营的交付中心、商场中的汽车融合店以及4S商圈中的2S店。小米之家之后在面积、位置和生态升级全面升级，开设500平方米以上的大店，迁移门店至更佳位置，并从传统的货品陈列转变为生态呈现方式。

卢伟冰称，小米汽车的所有交付环节都是由小米自营完成，这样可以更好地控制交付体验，避免传统汽车销售中可能出现的问题。“7月底（小米汽车销售门店）已经超过了100家，我们全链路做到数字化，保证我们用户的权益不受到侵害，我们的服务保证质量的一致性。”

财报数据显示，小米SU7每辆车平均销售价格为人民币228,644元，结合包括智能电动汽车战略的创新业务净亏损18亿元。小米方面称，汽车是典型的规模经济制造业，小米还处于起步阶段，规模较小，同时第一辆车的投入非常的大，消化成本还需要一段时间。

据了解，小米汽车自2021年3月底宣布造车计划以来，首期研发投入已经超过100亿元人民币，计划未来10年投资额达到100亿美元。根据公开信息，小米汽车的研发团队规模已超过3400人，

此外，小米还自建汽车工厂，其中一期工厂已经建成并投产，规划年产能15万辆。二期工厂预计将于2024年动工，2025年完成，届时将增加更多的产能。

卢伟冰强调：“小米汽车的毛利率为15.4%左右，未来规模起来之后，会大规模分摊现在很重的成本。对未来小米汽车毛利率不断提升有信心。作为小米的第一款车，公司本身对这个毛利率还是比较满意的。”

多家投行上调目标价，“人车家全生态”获看好

卢伟冰称，手机品牌进入到了成熟期，但汽车品类的关注度很高，而汽车的高关注度一定会对小米手机的关注带来加持，“人车家全生态”战略，手机与汽车的联动才刚刚开始，未来还会有非常多的潜力去挖掘。

财报显示，截至2024年6月30日，小米集团的现金储备为人民币1410亿元，本季度小米集团的研发支出达到了人民币55亿元，与去年同期相比增长了20.7%，丰厚的现金储备，给小米的长期发展带来更大确定性。

对于小米的发展前景，多家投行也给出积极评价。摩根士丹利给予小米“增持”评级，将目标价设定为25.5元。花旗上调对小米的盈利预测，并将目标价小幅上调至22.7元。中金公司也给予“跑赢行业”评价，并给出23元的目标价。

摩根士丹利在研报中指出，小米第二季电动车毛利率达15.4%感到惊喜，加上次季盈利胜预期，这是小米获重新评估的催化剂。其预计，小米的电动车业务能继续交出令人振奋的业绩，并缓解投资者对电动车业务能否保持成功的担忧。

花旗也在研报中表示，二季度业绩超预期，预计股价将会对强劲的电动汽车利润率做出积极反应。此外，公司近期的催化还包括小米15的发布以及下一代电动车的细节。

中金公司则在研报中表示，看好汽车随产能爬坡交付量逐月提升，同时随费用摊薄提升毛利率。长期来看，公司个人设备、家庭智能设备、出行智能设备三条曲线完成了全面布局，我们看好未来三条增长曲线闭环协同形成的成长空间。